Crédit Mutuel Asset Management: Indikatoren für nachhaltige Finanzierung: Welche werden Banken 2026 anwenden?

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EQS-News: La Française Group / Schlagwort(e): Nachhaltigkeit/Nachhaltigkeit
Crédit Mutuel Asset Management: Indikatoren für nachhaltige Finanzierung:
Welche werden Banken 2026 anwenden?

16.07.2025 / 09:02 CET/CEST
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Indikatoren für nachhaltige Finanzierung: Welche werden Banken 2026
anwenden?

Fertiggestellt am 9. Juli 2025

Von Armand Satchian, Sustainable Investment Research Analyst, Crédit Mutuel
Asset Management

Crédit Mutuel Asset Management ist eine Asset-Management-Gesellschaft der La
Française Gruppe, der Holdinggesellschaft des
Asset-Management-Geschäftsbereichs der Crédit Mutuel Alliance Fédérale.

Eine fakultative "GAR", aktualisiert 2026?

Die Green Asset Ratio (GAR) misst den Anteil der Assets einer Bank, die der
europäischen Taxonomie entsprechen. Sie ist ein Schlüsselindikator für die
Einschätzung des Engagements von Finanzinstituten beim Übergang zu einer
kohlenstoffarmen Wirtschaft. Seit Einführung der GAR wurde jedoch auf
mehrere Limitationen hingewiesen, wie z. B. die unterschiedlichen
Dimensionen von Zähler und Nenner sowie die großen Herausforderungen bei der
Einhaltung von DNSH (Do No Significant Harm) [1] und MS (Minimum Safeguards)
[2]. Diese Defizite erklären die relativ niedrigen GAR-Werte, die 2024
gemeldet wurden (durchschnittlich 2,8 % bei 20 Banken in der Stichprobe).
Dieser Trend setzt sich 2025 fort: Die durchschnittliche GAR ist immer noch
niedrig (3,4 % bei derselben Stichprobe), was die anhaltenden
Herausforderungen für die Banken verdeutlicht.

Seit Anfang 2025 haben die europäischen Institutionen auf die von den Banken
geäußerten Bedenken reagiert. Die Antwort darauf sollte sich in den
Offenlegungen für 2026 (für das Geschäftsjahr 2025) widerspiegeln. Im Juli
2025 veröffentlichte die Europäische Kommission den Entwurf eines
"Delegierten Rechtsakts" [3] als Teil der Vereinfachungsmaßnahmen im Rahmen
des Omnibus-Pakets [4]. Er enthält wichtige Änderungsvorschläge für die GAR,
wie:

* Ausschluss von Unternehmen, die nicht unter die Richtlinie über die
Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen (CSRD) fallen, aus dem
Nenner

* Einführung eines Wesentlichkeitskriteriums, das es den Finanzinstituten
ermöglicht, Finanzanlagen auszuschließen, die weniger als 10 % der
Kredite oder Investitionen für bestimmte Aktivitäten ausmachen [5]

* Vereinfachung der Berichtsvorlagen, was zu einer Reduzierung der
erforderlichen Datenpunkte um 89 % führt

Während einige dieser Maßnahmen direkt auf die Bedenken der Banken abzielen,
könnten andere, zumindest vorübergehend, die Transparenz der Offenlegungen
verringern. So kündigte die Europäische Kommission an, dass die
Veröffentlichung der detaillierten GAR-Vorlagen bis Ende 2027 fakultativ ist
- vorausgesetzt, das Institut erklärt, dass "keine Tätigkeit als mit
Wirtschaftstätigkeiten verbunden angegeben wird, die gemäß Artikel 3 und 9
der Verordnung (EU) 2020/852 als ökologisch nachhaltig gelten" [6]. Einige
Wochen zuvor hatte die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) in einem
Konsultationspapier die Aussetzung der Offenlegungspflichten für die
Vorlagen 6 bis 10 im Zusammenhang mit dem GAR und der Taxonomieverordnung in
den Berichten der Säule III angekündigt (diese ESG-Angaben werden
halbjährlich veröffentlicht). [7]

Angesichts der zentralen Rolle der Taxonomie im aktuellen Rechtsrahmen und
der verschiedenen Anforderungen der europäischen Aufsichts- und
Regulierungsbehörden (wie ESMA, EZB usw.) ist es wichtig hervorzuheben, dass
Aktualisierungen der Taxonomie-Vorschriften Dominoeffekte haben könnten.

Weitere Indikatoren außerhalb der Taxonomie

Die GAR-Aktualisierung berücksichtigt zwar einige Bedenken, schränkt jedoch
aufgrund des geringeren Abdeckungsgrads der CSRD auch den Anwendungsbereich
des Indikators ein. Darüber hinaus öffnet sie die Tür für eine
vorübergehende Aussetzung der Offenlegungspflichten und wird andere
bestehende Einschränkungen der europäischen Taxonomie, wie den Ausschluss
bestimmter Aktivitäten (z. B. Landwirtschaft) und die Nichtintegration
sozialer Ziele, nicht sofort beseitigen. Daher bleibt die GAR bestenfalls
eine partielle Illustration der von Bankinstituten mobilisierten
nachhaltigen Finanzierung.

Andere Angaben dieser Institute können jedoch den Kontext ergänzen - ohne
Garantie auf Vollständigkeit. So enthält Vorlage 2 des Säule-III-Berichts
[8] detaillierte Angaben zum Engagement in den Sektoren Wohn- und
Gewerbeimmobilien, die auf Grundlage des Energieverbrauchs und der
EPC-Kennzeichnung aufgeschlüsselt sind (wobei viele Immobilien diese
Kennzeichnung noch nicht erhalten haben). Die Energiefinanzierungsquote
bietet ebenfalls wertvolle Einblicke in die Fähigkeit einer Bank zur
Unterstützung des Wandels, indem sie sowohl grüne als auch braune
Finanzströme erfasst. Obwohl dieser Indikator nicht verpflichtend ist,
gewinnt er unter den Banken an Bedeutung - insbesondere in den USA, wo er
den Aktionären von vielen Instituten auf den Jahreshauptversammlungen 2025
zur Abstimmung vorgelegt wurde. [9] Aufgrund der fehlenden Standardisierung,
die häufig zur Verwendung unterschiedlicher Methoden führt, ist jedoch
Vorsicht geboten. [10]

Für die soziale Dimension sind Indikatoren weniger verbreitet. Die Vorlage
CR1 in den Säule-III-Berichten der europäischen Banken hebt jedoch den
Anteil der KMU in ihren Portfolios hervor. Diese Daten bieten einen
wichtigen Einblick in die Rolle der Banken bei der Förderung der
finanziellen Inklusion und Unterstützung der lokalen Wirtschaft.

Allokationsberichte über Kapital, das durch gekennzeichnete Emissionen
aufgenommen wurde, sowie Fortschrittsberichte in Bezug auf nachhaltige
Finanzziele können dieses Bild weiter verbessern. Dabei sollte jedoch
beachtet werden, dass die Definition von "nachhaltiger Finanzierung" in
diesen Initiativen nicht einheitlich ist und dass möglicherweise
Finanzströme einbezogen werden, die sich nicht in der Bilanz niederschlagen
(Strukturierung von Anleihen, verwaltetes Vermögen).

Obwohl die Green Asset Ratio ein nützlicher Indikator ist, bleibt sie durch
ihre Methodik und ihren regulatorischen Anwendungsbereich begrenzt, was
durch die bevorstehende Aktualisierung 2026 wahrscheinlich nicht behoben
wird. Um den vollen Umfang der nachhaltigen Aktivitäten von Banken zu
verstehen, bedarf es mehr als der GAR allein.

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25003045 seit dem 11/04/2025. Aktiengesellschaft (Société Anonyme) mit einem
Grundkapital von 3.871.680 EUR, RCS Paris n° 388 555 021.

[1]FBE, Green Asset Ratio kann für Nachhaltigkeit nicht das sein, was CET
für Kapital ist, Januar 2024

[2] FBE, Green Asset Ratio kann für Nachhaltigkeit nicht das sein, was CET
für Kapital ist, Januar 2024

[3]Der Entwurf des "Delegierten Rechtsakts" der Kommission wird in den
kommenden Monaten vom Parlament/Rat geprüft werden. Wenn keine Einwände
erhoben werden, wird er am 1. Januar 2026 in Kraft treten.

[4] Europäische Kommission, Delegierte Verordnung der Kommission zur
Änderung der Delegierten Verordnung (EU) 2021/2178 der Kommission, Juli 2024

[5] Europäische Kommission, Fragen und Antworten zur Vereinfachung der
EU-Taxonomie, um Bürokratie für Unternehmen abzubauen, Juli 2025, "Nach den
überarbeiteten Vorschriften sind Finanzunternehmen, die der
Nachhaltigkeitsberichterstattung unterliegen, von der Bewertung der Eignung
für die Taxonomie und der Angleichung ihrer Finanzanlagen befreit, wenn
diese weniger als 10 % der Kredite und Investitionen ausmachen, die
bestimmte wirtschaftliche Tätigkeiten finanzieren, deren Verwendung der
Erlöse bekannt ist".

[6] Amtsblatt der Europäischen Union, Verordnung (EU) 2020/852, Juni 2020

[7] EBA, Endgültiger Entwurf technischer Durchführungsstandards für
aufsichtliche Offenlegungen zu ESG-Risiken gemäß Artikel 449a CRR, Januar
2022

[8] EBA, Endgültiger Entwurf technischer Durchführungsstandards für
aufsichtliche Offenlegungen zu ESG-Risiken gemäß Artikel 449a CRR, Januar
2022

[9] Morningstar, Banken stehen unter neuem Druck, über die Finanzierung
sauberer Energie zu berichten, April 2025

[10] Institut Louis Bachelier, Green/Brown ratio : Focus sur le Ratio
d'Approvisionnement Énergétique (ESR), April 2025

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